公司上半年实现主营业务收入12.59亿元，同比增长24.16%；归属于母公司净利润5803万，同比增长19.12%；整体毛利率为22.54%，同比微降0.15个百分点。

　　公司2Q业绩没能延续1Q高增长的态势。收入虽同比增长18%，但净利润反倒同比下降了6%（环比增40%）。这主要是因为：1）开工率不足，成本费用上升较快，导致毛利率下降0.8个百分点；2）财务费用单季同比上升了1000万。长电的盈利特点是资产重、净利润率低（不代表投资回报率低），所以开工率不足等因素对公司净利润影响大，业绩波动性较强。

　　公司2Q开工率低于预期（主要是分立器件）的一个重要原因是国内手机市场表现不佳。由于国家前期对白牌手机实行较严厉的控制措施，使得手机厂商不敢采购元器件，出货量大减。随着奥运的结束，该短期影响因素已缓解，而且手机厂商因为库存已消耗殆尽，所以在8月份对元器件的订单回补需求强烈。长电科技近期的开工率明显好转。（该趋势也可参照台湾的手机芯片大厂联发科，其芯片出货量预计3Q增速在10%以上，一改二季度13%的下降态势）

　　公司有近10亿的项目正处于投产或建设期，简单以历史固定资产周转率1来计算，也将能增加收入10亿元（项目中有6亿为募投资金项目，另外，因为公司折旧费用高，所以经营现金流远高于净利润，上半年为4.57亿，项目投资短期不存在资金压力）。

　　另外，人民币升值速度放缓、成本压力减轻（如，金价回落），外包封测趋势加快等因素都有利于公司下半年业绩增长；风险来自于半导体景气不明朗。

　　预计公司08-2010年的EPS为0.26，0.38和0.50元；当前股价为08年16x的PE，09年11x，给予增持评级。